[写真=聯合ニュース]
ウクライナ事態や米国の利上げの加速化などに関連した対外不確実性で、韓国経済の下方圧力の危険性が高まっている。このような不確実性が続けば、輸出増加率が5%p以上下落しかねないという国策研究機関の見通しが出た。
韓国開発研究院（KDI）は3日、「対外不確実性が国内実体経済に及ぼす影響」と題した報告書を通じて、米金融政策とロシア地政学的危険関連の不確実性のいずれも、韓国の実体経済に否定的な影響を及ぼしていると分析した。
これらの不確実性ショックが1%増加する場合、全産業生産は時差を置いてそれぞれ最大0.011%p、0.006%p減少することが分かった。
最近、指標上で確認される米国の不確実性ショックは30%以上、ロシアの不確実性衝撃は100%以上増加したことを考慮すれば、これによるショックが韓国経済に相当な影響を及ぼしている。
不確実性が拡大した場合、輸出が比較的大幅に萎縮する中、小売販売や設備投資など内需部門にも否定的な影響が波及するとみられる。特にサービス業よりは対外依存度の高い製造業で生産が大きく減少していると把握された。
産業別ではコンピューター、電子機器および光学機器と運送装備など投資と密接な関係を持つ韓国の主力業種で大きな衝撃を受けていると分析された。
飲食料品、繊維および革製品など消費関連産業は否定的な影響は大きくなかった。
対外不確実性の要因別では、対米輸出の割合が相対的に高い非金属鉱物が米通貨政策の不確実性について比較的大きな影響を受けた反面、対欧州輸出の割合が高い化学製品はロシアの地政学的不確実性の影響を大きく受けていた。
米金融政策とロシア関連の不確実性がいずれも長期化する場合、全産業生産の伸び率は1.4%p、輸出増加率は5.1%p下落し、韓国の実体経済に相当な下方圧力として働くと予想される。
両要因による不確実性がいずれも短期間で縮小される場合でも、全産業生産（-0.3%p）と輸出（-1.8%p）に小さくない下方要因として作用する見通しだ。
定量的には、ロシア関連の不確実性より、米国通貨政策の不確実性が長期化するかどうかがより大きく影響すると分析された。
米金融政策の不確実性が与えられた場合、ロシアの不確実性が長期化するかどうかによって、全産業生産の増加率は0.3%p（-1.4%pvs-1.1%p）差が発生した。
一方、ロシアの不確実性は維持される中、米金融政策の不確実性が長期化するかどうかによって、全産業生産の伸び率は0.8%p（-1.4%pvs-0.6%p）の差が出た。
KDIのキム・ジュンヒョン経済展望室研究委員は、「対外不確実性が国内実体経済に小さくない影響を及ぼしかねないだけに、綿密にモニタリングし、関連情報を収集・共有する一方、グローバル供給網の撹乱に脆弱にならないよう対応体系を構築·活用する努力を続ける必要がある」と述べた。
また「対外リスク要因に対する十分な情報提供は、経済心理が過度に萎縮する可能性を縮小するのに貢献する可能性がある」とし、「これと共に、核心原材料や部品に対する需給安定化のための努力を続け、下方リスクが実現しても、そのショックを緩和できる対応体系を設ける必要がある」と付け加えた。
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