[大宇造船海洋、買収の決裂3ヵ月ぶりに負債比率535%に悪化]
大宇造船海洋が今年初め、現代(ヒョンデ)重工業グループとの合併・買収が白紙化された後、3ヵ月ぶりに財務構造が急激に悪化している。最近、業績悪化で資本が減った状況で、仕事だけ増え、負債が増えたためだ。今後、再売却が予定された状況で、財務構造が持続的に悪化した場合、新たな主人を探すことがより厳しくなるという懸念が出ている。
26日、造船業界によると、大宇造船海洋の3月末の連結基準の負債比率は523.2%で、昨年末の379%から3ヵ月ぶりに144.2%ポイント悪化された。昨年3月末175.6%比、1年ぶりに347.5%ポイント悪化した水準だ。
これは粉飾会計事件の影響が残った2017年3月以降、5年ぶりの最大値である。2016年末の2184.7%水準を記録した大宇造船海洋の負債比率は、翌年6月から200%台に安定した。その後、現代重工業グループが買収の意思を明らかにするなどの肯定的なシグナルで、2020年末には167%まで改善された。しかし、最近、負債比率が急激に悪化した。
負債比率の悪化はまず、最近の業績悪化で、資本が減少した影響だ。大宇造船海洋の資本総計は2兆2176億ウォンから1兆7266億ウォンに、3ヵ月ぶりに22.14%(4910億ウォン)減少した。これは昨年、原材料価格の急騰で、1兆7546億ウォンの営業損失を記録したためだ。
一方、同じ期間の負債の総計は8兆4056億ウォンから9兆327億ウォンに、7.46%(6271億ウォン)増えた。今年1四半期の受注の好調で、手付金だけで作っている船舶が増えたためだ。
造船会社が受ける前受け金に近い契約負債も増えたという点を考慮すれば、負債規模の増加をただ否定的に見ることはできない。ただ、今後、船舶を引き渡し、まともに収益性を出すことができるか確信できないという点を考慮すれば、大規模な負債が大きなリスクになりかねない。
造船業界では大宇造船海洋の財務構造の悪化は買収合併の白紙化と関連が深いという診断だ。今年1月、欧州連合(EU)競争当局は、現代重工業グループの大宇造船海洋の買収を不承認した。その後、現代重工業グループは大宇造船海洋の買収を放棄した。
買収が白紙化され、大宇造船海洋は合併以後に予定された1兆5000億ウォン規模の資本拡充を期待できなくなった。合併が順調に終了されたなら、大規模な資本拡充で、むしろ負債比率の改善を期待できたことを考慮すると、非常に大きな変数になったわけだ。
もっと大きな問題は、大宇造船海洋が近く再売却の手続きを踏まなければならない状況で、財務構造の悪化で、売り物としての価値が下がっているという点だ。大宇造船海洋は現在、KDB産業銀行から経営コンサルティングを受けており、以降、再売却に乗り出す方針だ。
しかし、国内造船業界1位の現代重工業グループが除外された状況で、適当な売却先があるかどうか確かではない。ここ数年間低迷していた造船の業況が復活の兆しを見せているという点は好材料だが、大宇造船海洋は昨年、大規模な赤字を記録した上、今年も赤字を免れないものとみられる。これに財務構造まで悪化すれば、さらに新しい主人を探すのが難しいしかない。
造船業界の関係者は"最近、船舶受注がうまくいっているが、仕事が収益に戻ってくるまで時間がかかるのに対し、急騰した原材料価格はすぐに負担になっている"、"すべての造船会社が同じだが、再び買収合併市場に乗り出さなければならない大宇造船海洋は特に、負債比率の悪化が大きく負担になるだろう"と述べた。
<亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。>
